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| 小口径无缝钢管钢价回落缓释供给高位风险 |
| 发布者：聊城宽达钢管有限公司 发布时间：2023-4-10 8:30 Monday 阅读：532次 【字体：大 中 小】 |
本周黑色系再度走弱，多数品种录得年内新低。伴随着“金三”需求冲顶，供给端出现结构性增长，铁水产量屡创同期历史新高，叠加海外金融系统动荡可能带来的负面冲击，小口径无缝钢管市场预期再度转弱。往后看，我们认为此轮大跌后，供给端风险有所释放，即期利润转负将削弱钢厂增产的积极性，也凸显出行政压产的必要性，酝酿已久的产能治理新机制有望在二季度明朗化。从需求端看，当前仍处于“银四”的需求旺季，虽偶有降雨天气扰动，但需求中枢处在高位。基建投资方面，据专项债券信息网数据，一季度，全国新增专项债13096 亿元，同比增加1%， 发行量占全年额度的34%， 发行进度与2022 年（35.6%）基本持平，明显高于往年同期。从资金流向看，前2个月新增专项债的62.3%资金投向了基建，其中市政产业园建设占33.9%、交通设施建设占16.1%、农林水利占8%、新型基建占1.1%、冷链物流占2.6%。据基建通数据，截止4 月初，21 个省市2023 年公布的重大项目34060 项，其中有17 个省市总投资额约62 万亿元，2023 年计划完成投资额10 万亿元，政府在基建领域的投资力度持续加大，钢需的底部支撑依然坚实。地产方面，具有领先意义的新房销售正持续回暖，虽然受到期债务偿还压力和市场预期偏弱影响，景气传导至拿地和新开工存在一定时滞，但需求边际改善方向已明确。外贸方面，本周李强总理主持召开的国常会提出“研究推动外贸稳规模优结构的政策措施”，近期欧盟高层来访预计未来中欧经贸合作热度将回升，航运市场也显示欧美市场初露企稳迹象， 4 月7 日，上海出口至欧洲基本港运价为877 美元/TEU，环比上涨1.6%，出口至美西和美东基本港分别为1292 美元/FEU 和2147/FEU，大幅 上涨12.5%和6.8%，预计后期小口径无缝钢管间接逐步改善，而直接出口受地区价差套利驱动，将延续前2 个月高位，4月7 日，螺纹、和热轧小口径无缝钢管的内外价差分别为262 元/吨，热轧为190 元/吨。不畏浮云遮望眼，短期市场逆向波动是资金博弈的结果，具有较大的随机性，我们应该着眼与中长期我国高质量发展和制造业转型升级带来的产业发展格局的转变，需求侧的高端化演变为钢铁行业创造了新的增长机遇。因此，我们持续看好特钢、不锈钢相关标的。
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