5月上旬，钢铁板块估值回升，钢材出口增长超预期和宏观情绪乐观是主要原因，钢材价格上行后钢厂利润率回升，叠加钢厂铁矿石库存水平偏低，铁矿石价格出现超预期上涨；5月中旬，国内宏观数据表现偏弱，叠加美联储加息预期升温，导致市场情绪回落，但因海运量增加，海运费再度上涨，利润上升刺激钢厂复产积极性提高，运费高企及高铁水产量支撑铁矿石价格维持高位震荡运行；5月下旬，山西长治市沁源县山西通洲集团留神峪煤业有限公司瓦斯爆炸事故导致煤炭价格快速上涨，但终端需求不足，钢厂利润空间偏小，铁矿石价格受到挤压，矿价波动幅度进一步收窄。

　　综合来看，5月份市场情绪对铁矿石盘面影响显著，现实面有支撑但力度不足，钢材出口利润限制矿价上行空间；铁矿石自身估值处于相对高位，需求回升力度偏小，供给端稳中有增，库存结构性问题也基本解决，短期供需偏紧，但中期宽松格局不改。

　　在供应方面，5月份，全球铁矿石发运量环比保持高增长，其中5月初巴西降雨影响时间短暂，澳大利亚力拓、必和必拓铁矿石发运量环比小幅回落，澳大利亚FMG、巴西淡水河谷铁矿石发运量环比均保持较高增速，整体符合季节性特征，高矿价支撑非主流矿保持高增长。四大矿山全年发运量保持增长，但从今年初以来的表现来看，主流矿山发运不及预期目标，后期存在产销压力，预计6月份海外矿将延续高供给状态，澳大利亚财年冲量、巴西季节性高发量及非主流矿供应高增长将助推海外矿供应保持环比、同比均增长，国产矿供应整体保持弱稳，叠加西芒杜项目持续放量，预计6月份国内铁矿石供给保持环比增加态势，小口径无缝钢管供给端支撑力度将进一步减小。