自3月下旬开始，市场上一直有对必和必拓铁矿石争端缓和及金布巴粉禁售放开的预期。受此影响，铁矿石期、现货价格均走出一波明显的回调行情。
但到4月中旬，这一利空消息落地，铁矿石盘面价格触底并在随后几个交易日有阶段性反弹。笔者认为，针对这一利空的交易基本已经告一段落。在接下来几周，市场可能更为关注“五一”假期之前钢厂原料的补库情况。
从历史数据来看，近5年“五一”假期前两周，全国247家钢厂铁矿石库存的增幅在130万吨～350万吨，均值为228万吨。且铁矿石2609合约前期价格低位为750元/吨，折合约93美元/吨，从估值角度来看处于相对低位。所以，尽管日均铁水产量已经接近顶部区域，但对铁矿石价格存在一定的支撑作用。
焦煤也存在“五一”假期之前的补库逻辑。除此之外，还有两个因素也对焦煤价格形成支撑。
一是油煤比价问题，虽然近期中东地缘冲突有所缓和，原油价格大幅回调，但布伦特原油价格回到80美元/吨以下的概率较低。去年布伦特原油价格在60美元/吨左右时，对应的动力煤现货价格为820元/吨，焦煤价格在1400元/吨左右。从这个角度看，煤炭价格存在一定上涨空间。
二是与铁矿石港口高库存不同，上游煤矿焦煤库存压力并不大。同时，因海外煤炭价格反弹明显，国内外价格倒挂，预计进口也会受到抑制。
结合焦煤和铁矿石的行业情况来看，聊城无缝钢管下方的成本支撑作用依然偏强。
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