钢铁行业供强需弱，盈利静待改善，看好绿色低碳带动行业高质量发展：1）钢铁行业供给趋势趋稳，需求逐渐走弱，竞争加剧。2011-2022年我国粗钢产量CAGR为3.5%，2021-2022年钢铁产量连续2年下降，供给趋势趋于平稳。钢材表观消费量主要受下游房地产、基建需求收缩拖累表现较弱。2022年钢企产量CR10市占率43%，距钢铁“十三五”规划到2025年不低于60%比重仍有较大提升空间，根据世界钢协预计2023年中国钢铁消费同比持平，我们预计未来需求趋稳，供给向头部进一步集中。2）钢材原材料价格抬升，盈利处于低位，静待改善。钢铁行业成本构成中原材料占70-80%，近3年受全球通胀压力铁矿石及焦煤价格大幅上涨，截至2023年9月22日铁矿石价格处于历史85分位以上，焦煤价格处于历史80分位水平，2022年钢铁行业PMI指数为42.6%，yoy-0.8pct，盈利亟待改善。3）未来供需结构亟待优化，绿色低碳是行业未来发展趋势。钢铁行业是我国重要基础产业，也是亟需降碳重点行业，“十四五”时期，国家提出2025年要实现钢铁行业结构合理、资源供给稳定、技术装备先进、全球竞争力强、绿色低碳可持续的高质量发展格局。
“高质量产品”+“强研发技改”+“母公司实力雄厚”打造核心竞争力：1）严控产品高质量，品牌认证强优势得到客户多方认可：2022年公司完成产品认证28项，成功开发R3系泊涟钢等高端新产品34个，同时新启动或持续推进13项产品认证，目标2023年开发新产品30+，凭借公司产品高质量公司持续开发新客户，2018-2022年平均每年开发183家新客户，2022年累计开发新客户213家。2）深入科技创新领域，加大研发投入强化降本增效优势：公司获得专利数量近2年高增，均为67件，为2020年数量4倍以上，推动公司技术进步。同时公司全面加快推进重点技改项目建设，2022年共实施技改项目53项，包括高炉技改项目等拟建项目8项，电炉等在建项目9项，延伸加工精品棒材等完工项目36项，争取效益最大化。3）母公司沙钢集团实力雄厚，资产丰富或加成公司业务发展：公司母公司沙钢集团是全国最大的电炉钢生产基地，世界单体规模最大的钢铁企业。目前集团拥有5大生产基地，产品远销至全球100多个国家和地区。2022年沙钢集团连续第14年入围世界500强榜单，位列第291位，较上年递进17位。沙钢集团发展“钢铁产业+非钢产业”综合业务，非钢产业涉及资源环境、贸易物流、金融产业、新材料、服务业五大类型，有望加成公司业务发展。
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