虽然政策的天平向经济发展倾斜，但政策落地的不确定性仍然存在；同时，提示基建和地产两大用钢高强度行业的政策支持空间已经很大，需要时间来验证政策效果，进一步提示地产利好政策虽然仍在路上但节奏可能放缓：需持续关注明年一季度无缝钢管实际需求和预期互相印证后的价格变化。
下周，强预期可能伴随着中央经济工作的召开进一步走强。同时，钢铁产业链中炼钢原材料的低库存和冬季补库需求仍成为市场交易逻辑的支点，市场走出“挤压钢厂利润”行情，也成就了无缝钢管价格的韧性：预计下周黑色商品价格继续上涨。
强预期之下，弱现实继续演绎。无缝钢管基本面压力不断累积：建材已经开始累库，预计热卷累库拐点还需1-2周。炼钢利润亏损并未持续降低长流程钢厂的生产热情：上周全国247家钢厂日均铁水产量221.16万吨，较上周下降1.66万吨。下周铁水产量预计增加1万吨至222万吨附近。
但仍需注意岁末节前的无缝钢管价格在宏观预期强度，铁水产量，需求走弱程度演绎变化后的路径。Mysteel调研显示：目前，钢厂整体停复产计划较少，但随着近期原料价格涨幅大于成材，钢厂消化完前期低价原料库存后，吨钢亏损将扩大至200元以上，届时或将导致减产力度超预期，原料低库存和补库逻辑失效，这将削弱甚至逆转 钢价 上涨动能。但在明确减产动作出现之前（或在明年1月出现），钢厂和贸易商将继续博弈冬储价格。
最后，需提示强预期下需考虑疫情防控措施优化后，疫情反弹对无缝钢管需求的“灰犀牛”式冲击。历史和他国经验表明，疫情反弹对无缝钢管下游需求的影响或将大于对供应端的影响，叠加需求淡季，钢价存在下跌风险。
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