伴随前期铁合金价格下跌，生产商利润均有所回落。由于煤炭价格下行，主产区电价略有回落，但铁合金价格下跌更快、更直接，总体生产利润也有所回落，4月份铁合金产量环比均出现回落。
硅铁方面，据相关机构调查统计，4月份全国硅铁产区136家生产企业综合产能利用率为53.03%，环比下降7.54%；硅铁产量为440140吨，环比下降12.45%，同比增长14.48%。
锰硅方面，锰矿价格和电价下跌速度均慢于期货，南北方锰硅企业生产利润均不佳。据相关机构调查统计，4月份锰硅产区187家生产企业（占比99%）综合开工率为43.92%，环比下降6.06%；锰硅产能为1964820吨，产量为805895吨，环比下降10.37%，同比增长16.28%。
从供需平衡角度来看，铁合金生产并不过剩，但是减产后由于停产、复产相对容易，例如青海部分地区在5月8日价格反弹后硅铁生产又有了利润，因此，因为生产商的减产出现趋势性反转还需要等待上游的企稳或供需矛盾的积累。如若煤价企稳，则反转趋势即可确立，市场当前比较期待在6月份旺季时煤价能否企稳回升。对于锰硅来说，如果锰矿供需进一步收紧，则锰硅价格从反弹转向反转的概率更大。
据相关机构调查，截至2025年5月7日，进口锰矿港口库存为367万吨，同比下降25.5%，较去年底最高点下降45.3%，锰矿供需进一步收紧。虽然5月份南32公司澳大利亚锰矿即将恢复发运，存在边际利空，反转条件并不充足，但锰矿供需偏紧，如果维持当前价格，非主流锰矿会继续出清，使得未来锰矿价格反转后的涨势会更加猛烈。
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