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| 低库存格局延续关注现实需求恢复情况 |
| 发布者：聊城宽达钢管有限公司 发布时间：2025-2-20 8:01 Thursday 阅读：452次 【字体：大 中 小】 |
1月—2月份为传统的钢材需求淡季，根据以往历史经验，春节前5周～9周，钢材开始累库，累库时长在9周～14周。今年春节前5周左右开始累库，累库时点晚于近7年均值和2024年。同时，因螺纹钢产量下降明显，库存绝对水平也处于近几年低位，截至2月14日当周（2月10日—14日），聊城无缝钢管库存绝对量为819.36万吨，同比（阴历）下降约457.71万吨。
春节过后，市场一直担心电炉钢的快速复产可能会导致库存的快速累积。不过，从春节后前两周数据来看，电炉钢复产速度一般，最新的短流程螺纹钢产量为7.85万吨，同比（阴历）下降12.18万吨。目前短流程螺纹钢谷电利润虽然还有150元/吨左右，但利润整体呈现收窄趋势，长流程螺纹钢利润也在持续压缩。所以未来几周螺纹钢虽有复产，但整体复产力度可能小于预期。
下游需求恢复情况在3月上旬之前无法进行验证，但按照历史经验，元宵节过后需求一般是环比改善的。且根据笔者的了解，2月—3月份钢企的接单状况尚可。因此，供需阶段性错配的格局还会延续，库存绝对量的低位也加大了螺纹钢价格的弹性。根据笔者的预估，今年螺纹钢库存预计在3月上旬见顶，库存高点在960万吨左右，同比（阴历）下降约364万吨。
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