目前“双焦”库存整体呈现假期前增库存、假期后去库存的规律性变化。在焦煤端，春节前煤矿、洗煤厂等焦煤供应端库存高企，同比增量明显，近期小幅去库存后仍保持偏高水平，后期随着煤矿陆续复产，继续去库存空间不大；焦化厂端焦煤库存保持低位，且2月、3月份通常以消化厂内原料库存为主。总体来看，焦煤依然存在供应端库存高、消费端库存低的结构性矛盾，短期内或难以改变。焦炭总体供需相对平衡，库存未见明显累积。

展望2025年春季，预计“双焦”呈现供需双增态势，焦煤依然受高库存拖累。目前焦煤、焦炭价格处于近几年低位水平，近期下跌趋势放缓，若后期需求继续回升，叠加全国两会向好预期刺激，“双焦”价格有望迎来阶段性反弹，但反弹空间有限，需关注煤矿及钢企提产节奏变化等。