上周，铁水产量再创新高，对铁矿石价格形成支撑。但是，当前钢厂利润持续压缩，将影响钢厂生产积极性，铁水产量或将见顶。据统计，上周，全国247家钢厂产能利用率为92.27%，周环比提高0.51%；钢厂盈利面为45.45%，周环比缩小5.63%，同比缩小19.49%；钢厂高炉开工率为84.09%，周环比提高0.73个百分点；日均铁水产量为246.92万吨，周环比增加1.35万吨，同比增加13.32万吨。
但是，亏损的扩大可能会增加钢厂自主减产的可能性。在下游，7月份房地产新开工面积累计同比缩小24.5%，环比下降0.02%。在房地产行业低迷格局下，施工、房地产投资、销售同比均继续大幅下降，表明钢材的建筑需求依然乏力。因此，铁矿石的远期需求很可能将弱于当前需求。
供给方面，上周全国45个港口铁矿石到港量小幅回升，到港总量为2487万吨，较上月周均值高157.1万吨，较今年初以来周均值高231.1万吨。库存方面，在到港量回升的同时，港口卸货量继续维持高位，而疏港量回落明显，导致上周港口库存开始累积。截至9月1日，全国45个港口铁矿石库存总量为12126.8万吨，周环比累库94.3万吨，比今年初库存低1003.78万吨，比去年同期库存低1909.7万吨。
宏观方面，国家统计局公布的8月份制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，环比上升0.4个百分点，制造业景气水平进一步改善，但仍处于荣枯线以下，房屋建筑业和房地产景气度依旧低迷。近期，房地产相关政策持续释放积极信号，北上广深等一线城市全面落实“认房不认贷”政策，下调存量首套房贷款利率，提振市场信心。但是该政策的作用有待观察，特别是在当前房地产企业库存高企的情况下，建筑增量需求可能并不显著。
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