2023年第二季度以来，伴随着黑色金属产业链商品价格的回落，大口径无缝钢管期货价格也一跌再跌。截至5月22日，锰硅期货主力合约价格最低下探至6700元/吨，硅铁期货主力合约价格最低下探至7174元/吨，均接近2022年的最低点。
从供需情况来看，铁合金价格下跌后，铁合金出现了明显的减产。笔者认为，铁合金价格继续下行的阻力较大，但铁合金价格反弹还需要需求面的改善。
从锰硅产业链来看，2023年初的大幅增产、产能过剩是锰硅价格下跌的主要原因，铁合金厂去锰矿库存是成本塌陷导致锰硅价格下跌的次要原因。
据统计，2023年1月—4月份全国锰硅产量为363万吨，同比增长4.5%，为历史最高水平，特别是第一季度的产量极高。且2023年初至今南方锰硅生产企业利润一直偏低，北方特别是内蒙古地区的锰硅生产企业增产，使得锰硅供应过剩的情况加剧。但伴随着锰硅价格的下跌，在4月份后锰硅产量有所减少，全国锰硅企业开工率从3月下旬的69%下降至5月中旬的50%，降幅近20%；日均产量也从3.3万吨降至2.8万吨附近。锰硅迅速减产后，市场供应过剩的情况有所缓解，供需趋于平衡，但4月、5月份减产时锰硅价格并未止跌。其原因在于，减产后锰矿供应量回落，导致第二阶段锰硅期货成本塌陷式的下跌。
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