短期内小口径无缝钢管价格走势将以高位震荡为主

这表明，小口径无缝钢管需求已经呈现收缩态势。进入12月份，随着需求季节性“降温”，钢材市场要做好“御寒”准备。后期，随着淡季效应持续发酵，需求收缩速度或将进一步加快，疲软特征将更加明显。在此情况下，政策利好驱动下的强预期与需求下滑的弱现实之间的博弈将进一步加剧，在市场尚未找到新的平衡点之前，钢材价格持续向上的空间不大。同时，由于焦炭价格重新启动调涨，铁矿石价格依旧强势，小口径无缝钢管成本支撑力度仍很大，这也将导致钢材价格回落空间有限。整体来看，短期内小口径无缝钢管价格走势将以高位震荡为主。

今年小口径无缝钢管场能否顺利“过冬”，冬储将成为一大关键因素，毕竟这是2023年春节前需求最后一次集中释放的窗口期。今年冬储和去年冬储的情况基本类似：原料低库存、钢厂盈利差、基本面呈现“供需双弱”格局。不同的是，今年的小口径无缝钢管价格重心已经整体大幅下移，且钢材社会库存处于历史偏低水平。虽然今年冬储存在一定的操作空间，但在需求低迷和疫情反复的影响下，当前钢贸商冬储的积极性并不高，目前的小口径无缝钢管价格距离钢贸商冬储的心理价位仍有一段距离。笔者预计，短期内冬储窗口不会开启，预计在12月底前后有望开启。今年冬储规模及强度大致与去年相当，在无重大利好消息刺激或钢企冬储政策优惠的情况下，今年冬储需求难有超预期释放。不过，在低库存的条件下，冬储带来的补库采购需求仍有望带动新一轮“暖冬”行情出现。

整体来看，在成本支撑稳固、宏观“暖意”十足、需求尚有韧性的情况下，后期小口径无缝钢管价格更多将以震荡运行为主。笔者建议市场参与者要重点关注需求冷热不均带来的品种差异化、区域差异化和期现差异化，同时要紧抓市场机遇，优化库存结构，择机进行冬储。