大口径无缝钢管价格低迷过后的反弹能持续多久？

    端午节过后，期货市场钢价迎来一波小高潮，由于受到“完善专项债发行”以及宏观政策逆周期调节等消息面的刺激，加大基建投资的预期引发了黑色系普涨。而大口径无缝钢管也在走出双针探底后，出现修复性反弹，一定程度上提振了市场信心，但考虑到淡季市场清淡，库存回升，现货供需矛盾加大等因素，上行空间有限，与此同时，上游铁矿石价格受到库存低位的支撑回归强势，钢厂利润进一步受到挤压，出货情绪依旧浓烈。
    端午节后，期货市场黑色系普遍翻红，铁矿石涨幅超过5%。消息面上，“淡水河谷”关停位于巴西9座尾矿坝以及基建投资的预期推升了价格的上涨，但根本原因在于铁矿石供需面偏紧，港口库存的持续下降导致货源紧俏，现货价格坚挺，支撑了期货价格的强势回归。
    受到上游原料价格支撑，大口径无缝钢管一改5月22日以来的下跌行情，端午节后双针探底，迎来一波反弹，6月12日继前一日大涨之后小幅回落调整，13日有补涨的空间，但总体来看并未改变震荡格局。
    节后归来，现货市场涨跌互现，期市修复性反弹给现货市场带来一定的提振，不过大部分贸易商表现谨慎，拿货意愿并不强烈，尤其在利润不断挤压的背景下，普遍处于观望态势。从市场反馈来看，近期资源仍有加速到货的趋势，钢厂并未出现明显的减产迹象，未来库存压力还会逐步凸显，出货意愿强烈。
    6月宏观面，一方面，将继续受贸易局势影响出口。海关总署数据显示5月我国出口钢材574.3万吨，同比下降16.5%。另一方面，5月全球主要制造业PMI数据均出现明显下滑影响下游需求，中物联钢铁物流专业委员会发布的5月钢铁行业PMI位于临界点50.0%，而分项指数中，生产指数、采购量指数、进口指数、购进价格指数有所上升，但新订单、新出口订单、原材料库存指数均出现下降，预示着生产企业继续扩张，但市场需求增速出现下滑，同时，面临原材料成本压力。
    伴随着全球经济下行压力，全球主要央行货币政策立场转向宽松，我国货币政策的逆周期调节力度可能加大，加之减税降费等各类稳增长政策，包括近期出台的“允许专项债券用于重大项目资本金”对基建投资的利好，以及重大项目投资计划等政策支持，后市基建投资预期加大将对大口径无缝钢管市场带来一定支撑。

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