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| 预计下半年无缝钢管市场价格或高位运行 |
| 发布者：聊城宽达钢管有限公司 发布时间：2018-8-21 21:49 Tuesday 阅读：1498次 【字体：大 中 小】 |
今年是环保政策实施的第二年，上半年环保力度不减，预计下半年限产会继续加强，无缝钢管产量上行空间有限，或会导致钢厂高利润持续。同时，下半年地产开工相对较旺，且地铁建设等项目的批准，也将会对无缝钢管的需求起到一定拉动作用。整体来看，市场利好大于利空。“金九银十”阶段，无缝钢管的整体需求尚可，且库存或有进一步消化，预计下半年无缝钢管市场价格或高位运行。
在当前高价位下，钢价下行压力较大。7、8月份市场已提前透支了利好因素，因此旺季钢价也不会有超预期表现。从无缝钢管价格2017年全年数据来看，钢价走势和淡旺季是完全背离的，钢价上涨与否与淡旺季没有必然联系。后期钢价短期回调更复合基本面逻辑，市场价格越高，累积的风险就越大。
可以看到前段时间化纤企业由于上游PTA价格上涨而导致停产，说明原材料价格向下游利润传导已经出现不畅，这对整个经济、股市来讲，不是一个很好的信号。此前两年，市场通过工业企业去杠杆，化解了产能过剩，但如今市场环境又发生了变化，上游结构优化，下游或将出现滞胀情况，经济结构不稳定。因此市场对A股钢铁板块利润维持高位是不认可的，但对期货原材料还是归于基本面的判断，归结于政策方面的因素，更加直观。股期背离的情况，未来或再度通过商品下跌得到修复。
对于近期商品市场与股市走势背离的问题，商品和股市的联动性并不是很稳定的正相关关系。最简单的逻辑是，当前所有上涨的商品都是原材料，对下游企业利润压缩明显。当前受环保影响，订单向大企业流动，规模企业利润表现比中小企业好。在此情况下，上游向下游剥削利润，大企业向中小企业剥削利润，市场利润分配存在结构问题，这种结构是不稳定的。
2016年1月1日至2018年8月16日，螺纹钢期货上涨125%，钢铁指数上涨25%；同期，铜期货上涨25%，申万铜板块下跌10%；同期，铝期货上涨50%，申万铝板块下跌30%。据2017年年报显示，在归属母公司股东的净利润同比增长率方面，按申万行业分类，钢铁增长396%，有色增长138%，铜铝各增长69%、68%，铅锌增长447%，建材增长76%。鉴于价格机制影响，大宗商品价格上涨从上游向下游传导依然是一种大概率事件。股市对应的周期板块，如沪铜、沪铝、螺纹钢与相应板块的上市公司对比，走势存在较大的背离。因此，这种背离可能会增加机构在未来对相应板块的配置。
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