传统淡季需求转弱背景下钢价是否存下跌可能?

    今年以来，钢铁行业最显著特征在于周期扁平化，即在行政管控供给与需求的情况下，今年乃至未来几年，国内钢铁行业或将面临着“供给相对刚性、需求相对韧性”的境况。而扁平化的周期在确保钢价与盈利中枢高位维稳、降低下行风险的同时，也使得大口径无缝钢管行业丧失了周期行业“量价齐升”的弹性魅力。
    在这样的情况下，再去看后续宏观面的表现。尽管去杠杆之下，今年的宏观经济状况难言乐观，但本轮淡季面临的经济环境依旧难与2009年、2016年时相提并论，因此，库存出现主动累积的概率并不大;而与2008年、2015年相比，目前的宏观环境显然更好，库存自然也恐难出现被动累积。
    再加之现在处在库存低位，4、5月以来的库存持续去化，使得当前钢厂、钢贸环节库存总和仅比2017年微增0.5%，其中钢厂库存同比下降11.47%，处于近年最低位，钢贸库存同比微增5.18%，仅高于2016年、2017年同期水平。

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