需求方面，第一季度房地产系列数据表现不及预期，尤其与黑色金属需求直接相关的新开工、施工面积数据同比仍呈不同幅度的负增长；高频调研数据显示，螺纹钢表观需求量仅恢复到去年同期水平，低于往年同期，去库存速度放缓，均印证了终端需求不及预期。受需求负反馈的影响，钢材价格回落进而压缩钢厂盈利空间，同时相关部门定调年内对粗钢产量实施平控政策，而第一季度粗钢产量同比增加1500多万吨，生铁产量同比增加约1550万吨，受钢厂盈利较差叠加平控政策约束影响，目前部分地区钢厂已陆续发布检修、减产计划。上周全国247家钢厂高炉日均铁水产量为245万吨左右，预计后期将逐步回落，利空原材料需求。
库存方面，上周焦炭总库存小幅回落至916.7万吨，周环比下降13.5万吨，同比下降111.4万吨。分结构来看，在钢厂端，基于需求回落预期，钢厂对焦炭多保持按需采购节奏，“五一”假期前补库力度也较为一般，厂内库存保持降库趋势，库存可用天数处于往年同期最低水平；在焦企端，尽管近期焦企有提产行为，但焦炭刚性需求尚在高位，焦企库存压力不大，若后期钢厂加大限产力度，焦化企业或面临一定累库风险。
炼焦煤方面，第一季度炼焦煤进口增量显著，供应增加预期正逐步兑现。国家海关总署数据显示，3月份，我国进口炼焦煤964.7万吨，环比增长39.53%，同比大增156.42%；第一季度累计进口炼焦煤2275.72万吨，同比大增85.59%。分国别来看，蒙古国煤炭（下称蒙煤）进口量稳居榜首，3月份进口量为475.91万吨，创单月进口量新高，第一季度累计进口1121.75万吨，同比增长433.79%。俄罗斯煤炭（下称俄煤）进口量仅次于蒙煤，3月份进口量为275.93万吨，同样创单月进口量新高。另外，3月份进口澳大利亚煤炭（下称澳煤）28.5万吨，较2月份有所增加。目前来看，蒙煤、俄煤仍是供应量增加的主要压力来源，受监管区环保检查还没结束以及竞拍溢价的影响，蒙煤日通关量有所回落，但总体仍处于相对高位；澳煤海外需求也呈现弱势，价格已持续回落至270美元/吨附近，折合人民币到港价为2156元/吨，国内外煤价差持续修复，预计后期澳煤进口量将逐步增加，继续对国内市场形成冲击。此外，国内洗煤厂产量也保持相对高位。总体来看，焦煤供应稳中有增趋势未变，市场偏空情绪仍较浓厚。
综合来看，小口径无缝钢管需求负反馈压力继续向上游传导，钢厂端在利润较差的压力下已计划采取检修、减产措施；另外，原材料焦煤端供应量持续增加致使供需关系由偏紧向平衡甚至宽松转变，成本坍塌拖累黑色产业链下游期货品种价格。“双焦”整体供增需减的预期强烈，市场偏空情绪仍在蔓延，预计短期“双焦”价格仍存回落空间。
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